محاسبه ارزش در معرض ریسک (VAR) در بازار بورس اوراق بهادار تهران

شاخص کل قیمت (TEPIX)یکی از شاخص های اصلی بورس اوراق بهادار تهران است. با نگاهی به روند طی شده توسط شاخص کل در سال های اخیر مشاهده می شود که این شاخص نوسانات زیادی داشته است. تغییر قیمت سهام منجر به تغییر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران می شود. از طرفی تغییر قیمت سهام به عنوان یکی از مهم ترین ریسک های مطرح در بنگاه ها و افرادی است که در سطح بازار سهام فعالیت دارند . ریسک شامل ریسک مطلوب و نامطلوب می باشد. آن چه در نظریات مالی در ارتباط با ریسک و اندازه گیری آن مهم است ،ریسک های نامطلوب و اندازه گیری آنها می باشد. یکی از روش های اندازه گیری این ریسک ها ارزش در معرض ریسک (VAR) می باشد. ارزش در معرض ریسک یک معیار سنجش آماری ساده و خلاصه برای زیان احتمالی پرتفوی ناشی از ریسک بازار است. هدف از این مقاله محاسبه ارزش در معرض ریسک در بورس اوراق بهادار تهران برای سه توزیع نرمال، تی استیودنت و توزیع خطای تعمیم یافته با استفاده از روش های ناهمسانی واریانس است. داده های مورد نیاز روند نوسانات شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران از 06/07/1376 تا 23/09/1391 بوده است نتایج نشان می دهد که اولا میزان ریسک در بورس اوراق بهادار تهران بالاست و ثانیا با مقایسه میزان برآورد شده ارزش در معرض ریسک برای سه توزیع به این نتیجه می رسیم که توزیع خطای تعمیم یافته از توزیع تی و توزیع نرمال عملکرد بهتری دارد و عملکرد بهتر توزیع تی نیز نسبت به توزیع نرمال مشهود است.